【见闻专访】国栋：预计美股能再涨10% 原油或再次探底-华尔街见闻
国栋是纽约一家大型基本面对冲基金的量化基金经理，负责在量化投资和资产组合内进行对冲管理。本文仅代表其个人观点，不代表任何机构意见。国栋在2015年2月11日的华尔街见闻俱乐部2015纽约新春见面会上接受华尔街见闻专访时表示，美联储今年未必加息，因为美国增长建立在杠杆之上，经济没大家想象得那么好。预计美股还能涨10%。原油可能再次探底，40美元左右是好的买点。华尔街见闻：美国经济在持续复苏，市场预期今年美联储可能加息，您怎么评价美国经济。国栋：我倒是不这么看，我认为美联储今年有可能不加息，主要原因在于美国经济并没有大家想象得那么好，美国所有增长都建立在杠杆基础之上，这需要美联储宽松。华尔街见闻：近年美国公司持续进行股份回购，这推动股市上涨。您预计今年美国股市可能会有何表现？1月份股市走的有些疲软。国栋：公司很容易拿到现金，可以作股票回购，可以发放红利，包括苹果公司在内的一些公司，这么做已经上瘾了。未来美联储加息，利率上升一些，不过这些公司还是有能力做回购的，因此认为整个股市还能涨10%左右。 2015年初，标普的每股收益是135，到了1月中旬，每股收益掉到110，主要的原因可能是市场对石油的影响估计的过于保守。美国企业财报季过后，市场又开始往上涨，因为公司又可以开始买股票了。只要这个平衡不打破，股票市场相对于债券是便宜的，应该是会不断往上涨的。华尔街见闻：近期油价有所反弹，您认为可持续吗？还会再度下探吗？国栋：目前石油在反弹，但我预计会有再次探底过程，形成双底，原油跌到40美元左右，会有买入的机会。如果油价跌破40美元，页岩油气公司和资源型国家会有各种各样问题。整体看，我认为原油是一个买跌的策略。华尔街见闻：您主要做量化投资，可否从量化角度分析投资思路？国栋：量化投资，主要是对各种各样影响股票价格的基本面和技术因素作预测。不过，去年量化基金整体表现不好，只有20%的量化基金收益率超过标普500。去年5月到年底，价值因素（value factor）下跌了11%以上。4月成长因素（growth factor）出现下跌，那时成长股如特斯拉（TSLA）跌得不成样子，大跌过后是趋于平缓。由于企业可以发行便宜的公司债务来进行回购股票，股票整体回报率（total yield）策略应该会像2013， 2014年，能在2015表现得不错。这种策略也需要检查公司是否有足够好的自由现金流（free cash flow），特别是自由现金流增量部分。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)